Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) ( Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) )
Visão principal
Líder em ferramentas de corte super duras e negócios de diamantes CVD: Fundada em 2006, Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) está engajada na pesquisa e desenvolvimento, produção e vendas de ferramentas de corte de altíssima precisão e alta precisão e produtos de material super duro, que são amplamente utilizados em eletrônica de consumo, fabricação de automóveis e outras indústrias. Através do desenvolvimento contínuo de grandes clientes downstream, o desempenho da empresa tem aumentado constantemente, alcançando uma receita operacional de RMB271 milhões nos três primeiros trimestres de 2022, +16,38% ano a ano, com a receita de produtos de ferramentas super duros liderando empresas cotadas em bolsa comparáveis. Com muitos anos de acúmulo no campo de materiais super duros, a empresa se estende para cima para materiais compostos super duros, numa tentativa de assegurar o auto-abastecimento de matérias-primas, e expansão lateral de CVD para cultivar diamantes, insertos de metal duro e outros negócios para injetar novo impulso de crescimento.
Há um amplo espaço para a substituição doméstica de ferramentas super duras, e a fabricação inteligente quebra o teto da indústria: sob o pano de fundo da fabricação inteligente liderando e atualizando o nível de controle numérico de máquinas-ferramenta, o mercado de ferramentas da China entrou na fase de ajuste estrutural e atualização de qualidade, e a escala de mercado aumentará em 13,3% ano a ano para 47,7 bilhões de yuans em 2021. O mercado de ferramentas super duras da China é fragmentado e o mercado high-end é ocupado por fornecedores estrangeiros, com produtos alemães, japoneses e americanos respondendo por 57% das ferramentas super duras importadas da China (2021). Os produtos de ferramentas super duras da empresa são utilizados principalmente na indústria automotiva, em displays eletrônicos de consumo e em outras indústrias. Os principais grandes clientes internacionais da empresa no campo automotivo fizeram um grande avanço e espera-se que as encomendas continuem a aumentar.
Diamantes cultivados: 100 bilhões de consumidores no mercado, amplas perspectivas para aplicações industriais. Esperamos que o mercado consumidor downstream de diamantes cultivados com gemas alcance 100 bilhões (2025), enquanto o diamante tem amplas perspectivas de aplicações industriais devido a sua alta condutividade térmica e outras características. A empresa tem mais de 15 anos de reserva técnica na preparação e aplicação de diamantes CVD, e dominou três grandes tecnologias de crescimento de diamantes CVD. As 57 máquinas MPCVD da empresa estão funcionando sem problemas e podem produzir 4-5 quilates de diamante em bruto de cristal único, e o rendimento do produto atingiu mais de 80%, o que é o nível líder no setor. Após a conclusão do “Projeto CVD Cultivated Diamond and Diamond Functional Materials”, a empresa terá uma capacidade de cultivo de diamante bruto de 200000 quilates/ano e uma capacidade de processamento de 110000 quilates/ano, o que se espera que contribua para um desempenho incremental.
Consultoria de investimento: Como empresa líder no campo de ferramentas de corte super duras na China, a empresa construiu barreiras através de investimentos a longo prazo em alta tecnologia, e seus principais produtos são líderes no setor. Nos últimos anos, a empresa acelerou a expansão da capacidade de produção, diamante CVD, carbureto e outros negócios para criar uma curva de crescimento secundária, e contribuirá para um desempenho incremental quando a capacidade de produção estiver instalada. Esperamos que a empresa alcance um lucro líquido de RMB 0,61/1,27/178 bilhões a partir de 20222024. O PE correspondente é 65/31/22 vezes, respectivamente, e a primeira cobertura recebe a classificação “Hold”.
Riscos: a construção de capacidade não é a esperada, a demanda a jusante não é a esperada, a concorrência da indústria se intensifica.
