Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) ( Tianneng Battery Group Co.Ltd(688819) )
Visão geral do evento. 2022 primeiros três trimestres de receita da empresa de cerca de 30,042 bilhões de yuan, +12,31% ano-a-ano, lucro líquido atribuível à mãe de 1,425 bilhões de yuan, +33,73% ano-a-ano, lucro líquido atribuível à mãe de 1,087 bilhões de yuan deduzido, +40,48% ano-a-ano.
Comentário: O desempenho do Q3 excedeu as expectativas, a função de puxar o armazenamento de lítio foi destacada
O desempenho do 3º trimestre superou as expectativas. A receita da empresa no 2022T3 de 12,815 bilhões de yuan, 22,11% acima do ano anterior, 47,15% acima do ano anterior, lucro líquido atribuível à mãe de 673 milhões de yuan, 70,90% acima do ano anterior, 114,13% acima do ano anterior, lucro líquido após deduções de 582 milhões de yuan, 75,09% acima do ano anterior, 242,51% acima do ano anterior. O crescimento se deveu principalmente à competitividade do campo de baterias de veículos leves elétricos da empresa e ao rápido desenvolvimento do negócio de armazenamento de lítio.
O efeito de puxar o armazenamento de lítio foi proeminente. Como a empresa tomou a iniciativa de otimizar a estrutura de produtos e a estrutura de clientes do negócio de lítio e aumentar ativamente a proporção do negócio de armazenamento de energia com maior nível de margem bruta, a margem bruta do negócio de lítio tem aumentado constantemente desde o segundo trimestre deste ano, o que por sua vez tem uma força motriz no desempenho atual. Com o aumento contínuo da proporção de futuros negócios de armazenamento de lítio, espera-se que a rentabilidade do segmento de lítio da empresa melhore ainda mais.
Pontos centrais a serem observados no futuro: a vantagem de chumbo ácido, o lítio suporta o segundo crescimento, novas pesquisas e desenvolvimento de baterias continuam a liderar os negócios de baterias: líder da indústria enrolada, lucratividade Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) em ascensão. A indústria de baterias de chumbo-ácido continua a manter boas perspectivas de crescimento, a atual TOP2 da indústria de baterias de chumbo-ácido com uma participação de mercado combinada de mais de 80%, a empresa terá uma vantagem de liderança, e continuará a ocupar uma sólida posição no mercado. Do ponto de vista dos lucros, beneficiando-se do ajuste da estratégia de preços da empresa no quarto trimestre do ano passado, sobreposto ao impacto negativo da epidemia enfraquecido, espera-se que a margem bruta futura aumente ainda mais.
Negócios de lítio: veículos elétricos e armazenamento de energia andam de mãos dadas, e a capacidade de produção é gradualmente liberada. Para veículos elétricos: Atualmente, utilizamos principalmente a rota da tecnologia ternária e de lítio de ferro manganês. No futuro, quando a capacidade LFP da empresa aumentar, a capacidade ternária original será deslocada para ferramentas elétricas e eletrodomésticos inteligentes. armazenamento de energia: a empresa se concentra no negócio de armazenamento de lítio, expandindo ativamente o mercado chinês e os mercados estrangeiros. da segunda metade de 2022 a 2023, a capacidade de produção da empresa para o negócio de armazenamento de energia somará 4GWh, a proporção do mercado chinês e do mercado externo é esperada em 1:1, a margem bruta de armazenamento de lítio no exterior é de cerca de 20%-25%, a capacidade de produção futura fora da China continuará a ser liberada.
O novo negócio de baterias está progredindo rapidamente. Eletricidade a hidrogênio: os próprios produtos de pilhas de combustível a hidrogênio estão relativamente maduros, mas ainda há espaço para melhorias na construção de postos de reabastecimento de hidrogênio e outras infra-estruturas. Para o poder do sódio: a equipe de P&D é liderada por especialistas de doutorado para inovação pioneira, e espera-se que os futuros resultados da pesquisa científica ajudem o desenvolvimento da empresa.
Consultoria de investimento: esperamos que a empresa alcance uma receita de 44,413, 523,61 e 61,672 bilhões de yuans em 20222024, com taxas de crescimento anual de 14,7%, 17,9% e 17,8%; lucro líquido atribuível à mãe de 2,143, 2,516 e 3,013 bilhões de yuans, um aumento de 56,5%, 17,4% e 19,7%; 11 de novembro de 2022 corresponde a O PE correspondente de 22-24 anos é 18, 15 e 13 vezes. Considerando que o desenvolvimento do negócio de armazenamento de energia da empresa será ainda mais aprimorado e que a taxa de crescimento do negócio de chumbo-ácido é estável, a primeira cobertura recebe uma classificação “Recomendada”.
Riscos: Risco de liberação de capacidade inferior à esperada, risco de demanda inferior à esperada para veículos leves elétricos, risco de desenvolvimento de tecnologia inferior à esperada
