Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Líder em fitas transportadoras de papel, construindo um fornecedor integrado e único de consumíveis eletrônicos. Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) é a empresa líder mundial em fitas transportadoras de papel, com a maior participação de mercado do mundo. A receita e o lucro líquido da empresa foram de 1,861 bilhões de yuans e 389 milhões de yuans respectivamente em 2021, um aumento de 30,58% e 34,47% em relação ao ano anterior. O desempenho declinou e espera-se que se recupere com a recuperação da indústria no futuro. Os principais produtos da empresa incluem fita transportadora de papel, fita, fita transportadora de plástico, película de liberação, 2021 a receita de cada produto foi de 71,73%, 14,28%, 6,11%, 6%. Os clientes da empresa cobrem fabricantes conhecidos de componentes eletrônicos fora da China, tais como Murata, Samsung Electro-Mechanics, Kokusai, Guang Dong Fenghua Advanced Technology (Holding) Co.Ltd(000636) , etc.
Fita transportadora baseada em papel, fita transportadora de plástico para acelerar o desenvolvimento. A fita transportadora é utilizada para a embalagem de componentes eletrônicos, desempenhando um papel protetor e conveniente na montagem. Estimamos que em 2021 o espaço de mercado global de fitas transportadoras de papel e plástico é de 1,998 bilhões de yuan, 5,361 bilhões de yuan, “a indústria de componentes eletrônicos da China” catorze cinco “plano de desenvolvimento” dos componentes eletrônicos chineses em 2025 para alcançar vendas de 246,28 bilhões de yuan, período 20202025 CAGR O futuro mercado de fitas transportadoras continuará a crescer junto com o crescimento do mercado de componentes eletrônicos. A empresa, através de seu próprio papel de pesquisa e de seu layout de partículas plásticas, que transportam a fita adesiva a montante do núcleo das matérias-primas, quebrando o monopólio das empresas estrangeiras, reduzindo significativamente os custos dos produtos, e a formação de vantagens de sinergia a montante e a jusante da pesquisa e desenvolvimento, para ajudar os produtos da empresa a impactar o campo de alta qualidade. O negócio de fitas transportadoras de papel é a placa básica da empresa, nas empresas chinesas a participação de mercado atingiu um alto nível, mas os clientes japoneses e coreanos ainda têm algum espaço para melhorias, a empresa está atualmente acelerando para melhorar a penetração de produtos no Japão e nos clientes da Coréia do Sul. O negócio de fitas transportadoras de plástico da empresa começou tarde, mas agora foi enviado para empresas conhecidas de embalagens e testes de semicondutores, como a Sunbeam, entrando em um período de crescimento acelerado.
Layout horizontal do negócio de filmes de lançamento para criar um novo pólo de crescimento. O papel principal do filme de lançamento é proteger e servir como um transportador de transferência, e atualmente é usado principalmente como um consumível de transferência no processo de produção do MLCC. Estimamos que em 2021, o espaço de mercado para filmes de lançamento atingirá 30,96 bilhões de yuans, o que é muito maior do que o tamanho do mercado de fitas transportadoras, dando à empresa um amplo espaço para o crescimento. Os clientes da empresa para filmes de lançamento e fitas transportadoras de papel se sobrepõem totalmente, desfrutando da vantagem de um layout horizontal da base de clientes, acesso a dados de produtos de clientes de difícil acesso para empresas externas, e cooperação eficiente com clientes para desenvolver novos produtos, formando uma situação de vinculação mútua e promoção mútua. A empresa desenvolveu com sucesso sua própria película base PET, que é a matéria-prima principal para as películas de lançamento, e já enviou amostras de suas películas de lançamento de alta qualidade para Murata com bom feedback dos clientes. Atualmente, o volume do negócio de filmes de lançamento da empresa é relativamente pequeno, com a melhoria do reconhecimento do cliente e a promoção de produtos de alta qualidade, espera-se que o futuro negócio de filmes de lançamento se torne um novo pólo de crescimento da empresa.
Consultoria de investimento: a receita da empresa deve ser de 1,387 bilhões de yuan, 2,006 bilhões de yuan e 2,874 bilhões de yuan em 22-24 anos respectivamente, e o lucro líquido atribuível à mãe deve ser de 201 milhões de yuan, 358 milhões de yuan e 561 milhões de yuan respectivamente, correspondendo ao valor atual de mercado PE de 54/30/19 vezes, respectivamente. Considerando que a empresa é a líder em fita transportadora de papel, espera-se que ela atinja a recuperação do desempenho com a recuperação do boom da indústria downstream no futuro, e o negócio de filme de lançamento e fita transportadora de plástico da empresa está na fase de lançamento acelerado, e espera-se que ela atinja um alto crescimento no futuro. Cobertura pela primeira vez, dar a classificação “Recomendado”.
Riscos: A recuperação da indústria não é a esperada, o progresso da introdução do cliente não é o esperado, o progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos negócios não é o esperado, o progresso da produção do projeto não é o esperado.
