National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) ( National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) )
2022O lucro líquido dos três primeiros trimestres atribuível à mãe melhorou 25,12% em relação ao ano anterior
2022T1-Q3, a empresa alcançou uma receita operacional total de 2,596 bilhões de yuans, um aumento de 46,90% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 126 milhões de yuans, um aumento de 25,12% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe das deduções de 89 milhões de yuans, um aumento de 186,71% em relação ao ano anterior. Entre eles, 2022T3, a empresa alcançou uma receita operacional total de 950 milhões de yuan, um aumento de 47,39% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 0,71 bilhões de yuan, lucro líquido atribuível à mãe de 0,64 bilhões de yuan, uma virada anual; margem bruta de vendas de 23,26%, um aumento de 0,79 pct; margem líquida de vendas de 8,60%, um aumento de 0,59 pct.
Forte resistência técnica, para construir um fornecedor de serviços integrados de materiais de silício “one-stop”.
Durante 2022T1-Q3, as despesas de P&D da empresa atingiram RMB155 milhões, respondendo por 5,98% da receita. No final de junho de 2022, a Empresa e suas subsidiárias haviam obtido um total de 616 patentes autorizadas (incluindo 537 patentes de invenção) e 4 direitos autorais de software, formando um sistema central de propriedade intelectual representado pelo crescimento de um único cristal, polimento, crescimento epitaxial, tecnologia SOI, controle de poluição, nivelamento de superfície, controle de defeitos e sistema de tratamento térmico. Após anos de desenvolvimento, a empresa formou uma plataforma de material de silício de grande porte com bolachas semicondutoras de 300mm como núcleo e uma plataforma de material de silício especial com bolachas SOI como núcleo, cobrindo bolachas de 300mm, 200mm, 150mm, 125mm e 100mm de tamanho e cobrindo bolachas polidas semicondutoras, bolachas epitaxiais e bolachas SOI, bem como outros materiais semicondutores, tais como materiais de filme fino piezoelétrico e materiais de fotomáscara. A empresa também está expandindo sua presença em outros materiais semicondutores, tais como materiais piezoelétricos de filme fino e materiais de fotomáscara, enquanto leva em conta a localização da cadeia industrial a montante e a jusante.
A certificação dos clientes e a expedição acelerada, e a globalização foi constante e de longo alcance
A empresa continua a desenvolver novos clientes e novas especificações de produtos, e o trabalho de certificação está progredindo sem problemas, com os produtos certificados aumentando rapidamente em volume. Atualmente, a empresa se tornou um fornecedor qualificado para clientes conhecidos fora da China, incluindo fabricantes internacionais de chips como TSMC, UMC, Grosvenor, STMicroelectronics e Towerjazz, assim como todos os principais fabricantes chineses de chips como Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) , Hua Hong Hongli, Huali Microelectronics, Changjiang Storage, Wuhan Xinxin, Changxin Storage e China Resources Microelectronics Limited(688396) , com clientes na América do Norte, Europa, China e Outros países ou regiões na Ásia. Beneficiando-se do boom da indústria e da expansão em larga escala dos clientes do setor, juntamente com a demanda de substituição doméstica, a taxa de utilização da capacidade da empresa para wafers de 200mm e inferiores (incluindo wafers SOI) permanece alta e o volume e o preço estão aumentando; a taxa de utilização da capacidade e os embarques de wafers de 300mm continuam a aumentar e, no final de junho de 2022, os embarques históricos acumulados da empresa de wafers de 300mm de grandes dimensões excederam 5 milhões de wafers.
Previsão e Avaliação de Ganhos
Manter a previsão de lucros, manter a classificação “Hold”: A empresa é o principal fabricante de wafer semicondutor da China, com uma capacidade líder de 12 polegadas e um progresso suave na certificação de produtos. Esperamos que o lucro líquido da empresa em 20222024 seja de RMB 214, 298 e 426 milhões, correspondendo a EPS de RMB 0,08, 0,11 e 0,16 por ação, correspondendo a PEs de 257, 184 e 129 vezes, respectivamente. Manter a classificação “Hold”.
Risco: Intensificação da concorrência no mercado, a certificação do cliente não é a esperada.
