Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) ( Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) )
Ping Uma visão.
Aproveitar as vantagens regionais para construir uma referência de varejo para os bancos comerciais da cidade. Em comparação com seus pares, acreditamos que Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) desfruta de um terreno externo mais favorável para o desenvolvimento de negócios de varejo. O bom desenvolvimento econômico da região, sobreposto à contínua liberação de dividendos políticos da capital provincial, tem apoiado o influxo da população local e o crescimento da renda. Além disso, os residentes de Changsha são mais enérgicos e dispostos a gastar, beneficiando-se das características da Netflix da cidade e dos baixos preços das moradias. Com base nas boas condições externas em Changsha, Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) tem construído um banco de varejo como um importante ponto de apoio para seu próprio desenvolvimento estratégico. A partir do 1S22, a contribuição do segmento de varejo Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) para a receita e o lucro atingiu 37% e 36%, permanecendo ambos no topo do grupo de referência (benchmarking). Beneficiando-se da contribuição da estratégia de varejo tanto para ativos (alocação diversificada de crédito de varejo para maiores rendimentos) quanto para passivos (cultivo mais profundo de áreas locais e do município para fortalecer depósitos), Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) a margem líquida de juros (2,35%, 22H1) continuou a ser maior do que a média do grupo de pares.
O ecossistema do varejo está bem disposto e o layout do produto é multifacetado. O banco The fez pleno uso de suas vantagens regionais para cultivar sua base de clientes de varejo e, com base no modelo tradicional de serviços financeiros offline, criou dois novos cenários de aplicação, “Fransha” (para clientes consumidores locais) e “Hula” (para comerciantes de pequeno e médio porte), para trazer Ao mesmo tempo, o sistema de produtos de crédito ao varejo tem sido continuamente atualizado, incluindo o surgimento de produtos de crédito on-line, tais como Happy Second Loan e Hula Express Loan, tornando mais abrangente a cobertura da empresa das necessidades dos clientes de crédito ao varejo. A construção do ecossistema local do Banco impulsionou o crescimento de sua base de clientes varejistas, com clientes varejistas excedendo 16 milhões no final do 2T22. Os empréstimos ao consumidor e os empréstimos Hula Express em crédito varejista cresceram 14% e 67% respectivamente desde o início do ano, enquanto o crescimento do crédito não habitacional continuou a acelerar, respondendo por 63% dos empréstimos varejistas, ambos altos no setor.
Profundamente cultivando o financiamento do município e aumentando a capacidade de serviço do modelo de estação financeira agrícola. Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) formou um conjunto de modelo de desenvolvimento financeiro do condado baseado nas características locais através de anos de aragem profunda, através da rede de três níveis “ramo do condado + ramo do município + estação de fundos agrícolas” para equilibrar a amplitude de serviços e eficiência, dos quais a estação de fundos agrícolas como importantes tentáculos da empresa para afundar nos vários condados, o número chegou a 5.902 no final do primeiro semestre de 2012. No final do primeiro semestre de 2012, o número de estações de Nongjin havia alcançado 5.902, alcançando 93% de cobertura das áreas do condado na província. Deve-se observar que a expansão das estações de Nongjin ainda se baseia na manutenção da eficiência operacional, com a relação entre receita e custo geral da empresa permanecendo estável e no meio da indústria (26,5%, 22H1). Olhando para o futuro, acreditamos que com a subseqüente melhoria do layout dos pontos de venda do município, a futura participação de mercado nas áreas do município deverá promover a escala geral de depósitos e empréstimos comerciais (162,5 bilhões / 130,2 bilhões, 22H1) para outro nível.
Consultoria de investimento: o cultivo profundo da fundação local é sólido e otimista sobre o potencial de varejo da empresa. Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) Como um banco comercial local de alta qualidade com raízes profundas em Hunan, a abundante vitalidade do consumidor da região criou boas condições externas para o desenvolvimento de seus negócios de varejo, enquanto a exploração da empresa do modelo de negócios de varejo ainda continua a iterar e atualizar. Além disso, o plano de emissão de obrigações conversíveis de 11 bilhões da empresa está em processo de progresso ordenado, o capital acrescentará peso ao desenvolvimento da empresa a longo prazo. Mantemos a previsão de lucros da empresa de 22-24 anos, espera-se que corresponda a EPS 1,72 / 1,94 / 2,21 yuan, o preço atual das ações corresponde a 22-24 anos PB foram 0,5x / 0,4x / 0,4x, mantemos a classificação “recomendada”.
Riscos: 1) A desaceleração econômica levou a um aumento da pressão de qualidade dos ativos no setor, como esperado. 2) A queda nas taxas de juros levou a uma diminuição dos spreads das taxas de juros no setor, como esperado. 3) O aumento da pressão do fluxo de caixa nas empresas imobiliárias levou a um aumento do risco de crédito.
