Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) ( Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) )
Evento: A empresa divulgou seu relatório do terceiro trimestre em 26 de outubro de 2022.
Nos três primeiros trimestres de 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB 1,477 bilhões, uma queda de 1,48% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de RMB 233 milhões, uma queda de 20,25% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de RMB 200 milhões após deduções, uma queda de 22,07% em relação ao ano anterior. Entre eles, a empresa 2022T3 alcançou uma receita de 568 milhões de yuan, um aumento de 24,05% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 0,93 bilhões de yuan, um aumento de 5,17% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 0,81 bilhões de yuan após deduções, um aumento de 5,49% em relação ao ano anterior. Beneficiando-se da recuperação da indústria agrícola a jusante, o desempenho da empresa melhorou significativamente no terceiro trimestre.
No terceiro trimestre de 2022, os preços dos suínos permaneceram em um nível elevado de RMB20-25/kg e a rentabilidade dos agricultores aumentou significativamente, levando a uma rápida recuperação na demanda por produtos de proteção animal. A capacidade atual de produção de suínos a jusante ainda continua a crescer. Segundo o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, no final do terceiro trimestre de 2022, o estoque nacional de suínos era de 443,94 milhões de cabeças, um aumento de 1,4% em relação ao ano anterior e de 3,1% em relação ao ano anterior, com dois trimestres consecutivos de crescimento em relação ao ano anterior. Os níveis de rentabilidade e capacidade na avicultura também estão aumentando, com a produção de frangos dos pais aumentando em 6,45% YoY e 0,72% YoY no 3T2022, de acordo com dados de BoA Hutchison. Em maio de 2022, depois que o Ministério da Agricultura e Desenvolvimento Rural introduziu uma nova versão das BPF para medicamentos veterinários, a indústria acelerará a eliminação das empresas não competitivas, e espera-se que a participação de mercado da indústria se concentre ainda mais nas empresas líderes.
Nos três primeiros trimestres de 2022, o segmento avícola da empresa alcançou uma receita de RMB 970 milhões e o segmento pecuário uma receita de RMB 260 milhões; o segmento pet alcançou uma receita de RMB 31,16 milhões, um aumento de 60,2% em relação ao ano anterior, dos quais a receita de medicamentos pet foi de RMB 26,79 milhões, um aumento de 113% em relação ao ano anterior. no terceiro trimestre de 2022, o produto de desparasitação pet da empresa, Mopexin, foi listado em O desempenho do segmento pet da empresa cresceu rapidamente após o lançamento de seu produto de tratamento de parasitas, Mopexin, que foi bem recebido no campo do tratamento de parasitas. O Mopexam da empresa tem uma gama de aplicações mais alta do que seus concorrentes, o que atende às expectativas dos consumidores finais por uma forte segurança, amplo espectro anti-helmíntico e resultados rápidos de desparasitação de medicamentos. A empresa tem uma extensa linha de produtos para animais de estimação, com a verificação das BPF e o pedido de aprovação da linha de produção de gotas de fipronil piriproxyfen, que também é usado para desparasitação de animais de estimação, já começou; a aprovação do produto triplo para gatos está em constante progresso e espera-se que seja listado no primeiro semestre de 2023, que deverá substituir rapidamente os produtos importados para animais de estimação e capturar a fatia de mercado na China.
A empresa recebeu a classificação “Hold” por sua primeira cobertura. A empresa possui abundantes reservas de produtos no campo da proteção animal, e considerando as mudanças na capacidade de produção de gado e aves e o crescimento dos medicamentos para animais domésticos, espera-se que a empresa alcance lucros líquidos de 355, 478 e 578 milhões de yuan em 20222024, correspondendo a lucros por ação de 0,76, 1,02 e 1,24 yuan, correspondendo a uma relação P/E de 27,71, 20,57 e 17,03 vezes. De acordo com a relação P/E média de 28 vezes em 2023 para empresas comparáveis listadas no setor, a empresa ainda tem algum espaço para melhorar a avaliação, e a primeira cobertura dá à empresa uma classificação “Hold”.
Riscos: o crescimento da capacidade de produção a jusante não é o esperado, o risco de desenvolvimento e promoção do produto não é o esperado.
