Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) ( Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
A empresa anunciou em 15 de novembro que pretende transferir ativos e passivos relacionados com seus negócios de desenvolvimento imobiliário para seu acionista controlador, o Grupo Comercial da Província de Shandong, ou suas empresas afiliadas. A transação não envolve a emissão de ações, não levará a uma mudança no acionista controlador e no controlador real, espera-se divulgar dentro de seis meses após a proposta ou relatório. Desde o ano passado, a empresa está planejando transformar em uma empresa de saúde baseada em cosméticos, a contração do desempenho imobiliário + alto crescimento dos cosméticos tornou-se o tema principal este ano. Entretanto, levando em conta o ritmo lento da desmaterialização imobiliária, a empresa pretende desinvestir-se de bens imóveis o mais rápido possível através de uma grande venda de ativos. Anteriormente, a despesa com juros imobiliários + lucro bruto de liquidação é baixa, resultando em prejuízo no terceiro trimestre, esta venda melhorará a qualidade dos ativos da empresa e se concentrará no desenvolvimento de grandes negócios de saúde.
Contando com as capacidades técnicas subjacentes, matérias-primas + produtos farmacêuticos + cosméticos de tração nas três rodas. O restante da receita da empresa em 21 anos totalizou cerca de 3,1 bilhões de yuan, lucro líquido total atribuível à mãe de cerca de 250 milhões de yuan; 22 anos, janeiro-setembro, a receita totalizou cerca de 2,5 bilhões de yuan, lucro líquido total atribuível à mãe de cerca de 200 milhões de yuan. Dos quais.
Negócio de cosméticos: as principais marcas são Dr. Ailing e Yi Lian. 21 anos de receita em cosméticos de 1,49 bilhões (+117%), incluindo Yi Lian 650 milhões (+73%), Dr. Ailing 740 milhões (+272%), principal empresa Forida Bio lucro líquido de 170 milhões de yuan, correspondendo a uma margem de lucro líquido de 10%-12%. 22 anos T1-Q3 receita em cosméticos de 1,43 bilhões (+44%), incluindo Yi Lian 540 milhões (+26%), Dr. Ailu 750 milhões (+53%), que é afetado pela escalada da capacidade da nova fábrica em Jinan e outros fatores, uma única margem de lucro líquido do 3º trimestre abaixo de 10% flutua ligeiramente, espera-se que o acompanhamento se estabilize e se recupere.
Segmento de ingredientes: foco principalmente em biológicos (o segundo maior líder mundial em matérias-primas de ácido hialurônico, com 60%) e Forida Biotecnologia (ácido poliglutâmico, ectoína e outros ingredientes alimentícios cosméticos). 21 anos de faturamento 240 milhões (+22%), margem bruta 37,1%; 22 anos de faturamento 230 milhões (+32%).
Segmento farmacêutico: principalmente Dr. Leng Fruida (participação de 30%, produtos de ácido oftálmico e ortopédico como R&J) + Mingren Fruida (participação de 60,71%, medicamentos chineses patenteados, etc.). 21 anos 30% do lucro líquido do Dr. Leng Fruida de 240 milhões de yuan, contribuindo com uma receita de investimento de 69,3 milhões de yuan; 60,71% da Mingren Fruida, lucro líquido de 21,94 milhões de yuan, lucro líquido consolidado de 13,32 milhões.
Perspectivas futuras: layout de toda a cadeia da indústria + marketing refinado, beleza recém-chegada em ascensão
O negócio do lado B da empresa tem uma posição sólida como líder em matéria prima, com o lançamento da marca de matéria prima de alta qualidade “Baifu” e o estabelecimento de cooperação com empresas famosas como Yumifang e Wandashan. O negócio de cosméticos C-side não depende muito de uma única âncora ou canal, e tem alocado recursos razoavelmente a muitas âncoras de cintura média, e tem alcançado amplo alcance através de sua presença em lojas de marca offline como Watsons e Yintai, e a abertura de lojas Dr. Aile.
Previsão e avaliação dos ganhos
A empresa está posicionada no caminho do ácido hialurônico de alto crescimento e alto-bom, pretende alienar seus negócios imobiliários e se transformar ativamente em uma grande indústria de saúde, e o negócio de cosméticos está se preparando, o que se espera que dê início a uma remodelação do sistema de avaliação. O lucro líquido esperado de 22-24 anos atribuível à mãe de 170300/480 milhões de yuan, respectivamente, -53%/76%/61%, correspondente a um PE de 47/27/17 vezes, mantém uma classificação de retenção.
Dicas de risco
Intensificação da concorrência no setor, risco de flutuação da rentabilidade, incerteza na venda de ativos, etc.
