Embedway Technologies (Shanghai) Corporation(603496) ( Embedway Technologies (Shanghai) Corporation(603496) )
Visão principal
Empresa líder em visualização de redes de operadoras com amplo espaço para negócios de plataformas de sistemas inteligentes. O negócio de visualização de rede da empresa fornece principalmente produtos de infra-estrutura de visualização, e gradualmente se desenvolve em subsistemas de aplicação comercial back-end. O negócio de visualização da empresa tomou uma posição de liderança no campo de operadores, e se tornou o primeiro candidato vencedor na recente coleção da China Mobile. O negócio de plataformas de sistemas inteligentes é outro grande negócio da empresa, que inclui principalmente três grandes direções de computação inteligente, rede inteligente e rede inteligente. A empresa estabeleceu cooperação com líderes da indústria em campos relacionados, tais como Xinhuasan, e seus produtos têm gradualmente construído reputação no mercado e influência na indústria.
Visualização da rede: beneficiando-se do crescimento do tráfego, espera-se que a elasticidade da demanda seja liberada. O crescimento do tráfego impulsiona o aumento da demanda por produtos de visualização da rede e atualizações de tarifas. Com o pico de construção de 5G no final, a gestão de cada nível de rede precisa ser acompanhada simultaneamente; e 5G entra na fase de aprofundamento da aplicação, espera-se que o crescimento do tráfego continue. Ao mesmo tempo, espera-se que os gastos de capital dos operadores no lado da rede fixa da estrutura também aumentem como porcentagem. Com base nisso, espera-se que os operadores, governos e outros clientes downstream liberem gradualmente a demanda de licitação, a elasticidade da demanda downstream é forte.
Plataforma de sistema inteligente: beneficiar-se do desenvolvimento da tecnologia da informação doméstica, expandir o cenário inteligente do IOT. O ambiente externo estimula e promove políticas para aumentar ainda mais a importância da tecnologia central independente e controlável da China, e espera-se que o desenvolvimento da tecnologia de informação interna seja acelerado. A empresa começou a traçar o layout dos campos relacionados em 15 anos, os produtos são utilizados em vários segmentos da indústria de criação de informações, e com os fabricantes domésticos de chips Feiteng, Shengke, Zhaoxin e outros fabricantes de chips para estabelecer parcerias, espera-se que sejam plenamente beneficiados. E 21 anos da capacidade de layout do projeto de investimento da empresa, lançando as bases para o crescimento a longo prazo. Além disso, a empresa expande ativamente o cenário IOT inteligente, cultiva a inspeção inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , limpeza fotovoltaica Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) e outros produtos e negócios. Recentemente, a empresa criou uma subsidiária para acelerar o desenvolvimento na direção de novas operações e manutenção de energia.
O desempenho a curto prazo foi afetado pela epidemia, com elasticidade de desempenho suficiente. 2022 Nos três primeiros trimestres do ano, a receita e o lucro líquido da empresa atribuíveis à mãe tiveram diferentes graus de declínio ano a ano. Isto se deveu principalmente ao impacto da epidemia nas atividades normais de P&D e marketing da sede em Xangai no primeiro semestre do ano, juntamente com a logística deficiente e outros fatores, o que atrasou a entrega de alguns pedidos e a implementação de projetos de marketing. À medida que a demanda a jusante aumenta e os pedidos são entregues, o desempenho da empresa é suficientemente resiliente. No terceiro trimestre, por exemplo, de acordo com o anúncio da empresa, o crescimento do negócio de visualização 22T3 é mais rápido, impulsionando uma receita de um único trimestre (214 milhões de yuan) com um aumento significativo no anel, apenas ligeiramente inferior ao nível do primeiro semestre do ano, mas também destaca a elasticidade da demanda de visualização.
Risco: A melhoria da demanda a jusante não é a esperada, a expansão de novos negócios não é a esperada, a concorrência da indústria se intensificou.
Aconselhamento de investimento: cobertura pela primeira vez, dar a classificação “Hold”.
A receita da empresa deve ser de 8,0/11,8/1,64 bilhões de yuans em 22-24, +18%/48%/39% ano a ano; o lucro líquido atribuível à mãe é de 0,8/1,1/150 milhões de yuans, +43%/44%/39% ano a ano; o lucro por ação é de 0,34/0,48/0,67 yuans, e o preço atual da ação corresponde a um PE de 46/32/23 vezes, respectivamente. Os negócios de visualização de rede da empresa a jusante exigem elasticidade, os negócios de plataforma de sistema inteligente se beneficiam da tendência da tecnologia da informação nacional, a primeira cobertura, dá a classificação “Hold”.
