Everbright Huaxin (688048)
O líder chinês em chips semicondutores a laser de alta potência, modelo IDM para ajudar o crescimento estável do desempenho da empresa. A empresa é uma das poucas empresas com a capacidade de desenvolver e produzir em massa chips laser semicondutores de alta potência, localizada na parte superior da indústria laser, com foco na pesquisa e desenvolvimento, fabricação e venda de componentes essenciais da indústria laser, tais como chips, dispositivos e módulos laser semicondutores. A empresa construiu uma plataforma de processo IDM cobrindo o projeto do chip, epitaxia, litografia, desprocessamento/revestimento, embalagem e testes, acoplamento de fibra e linhas de produção em massa de 3″ e 6″, e construiu dois sistemas de materiais, GaAs (arsenieto de gálio) e InP (fosforeto de índio), e duas tecnologias de processo e plataformas de fabricação, emissão de borda e emissão de superfície. O modelo IDM garante que a empresa seja capaz tanto de construir sua tecnologia e aplicações quanto de melhor atender às necessidades dos clientes. Atualmente, o chip de um tubo a laser da empresa pode atingir uma potência de 35W, e o chip de barras pode atingir uma potência contínua de 50-250W e uma potência quase contínua de 5001000W, com indicadores de desempenho classificados entre os principais e avançados níveis internacionais na China. A receita da empresa de 2018 a 2021 crescerá de 0,92 bilhões para 429 milhões de yuans, com uma receita CAGR de 67,1% em 3 anos. Juntamente com o refinamento contínuo da tecnologia e do processo da empresa, o rendimento do produto continua a melhorar, o produto China está na posição de liderança, espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer rapidamente.
Agarrar a oportunidade de uma estratégia de substituição doméstica, layout vertical do chip laser, a fim de promover. O atrito comercial China-EUA sobreposto ao impacto da epidemia, para promover os elos chave da cadeia da indústria de laser semicondutor da demanda doméstica de substituição, bem como a demanda por avanços na pesquisa de tecnologias essenciais. Além disso, à medida que os lasers industriais evoluem para uma maior potência, melhor qualidade de feixe, comprimento de onda mais curto e frequência mais rápida, envolvendo cenários de aplicação cada vez mais complexos, novos desafios são colocados à indústria de laser chinesa. Confiando na industrialização bem sucedida dos chips laser de alta potência, a empresa conseguiu um layout vertical em dispositivos laser, módulos e lasers semicondutores diretos, combinando seus muitos anos de vantagens nos processos de fabricação de wafers, e espera-se que sua força abrangente e sua participação no mercado aumentem no futuro.
O espaço de desenvolvimento do VCSEL e do chip de comunicação óptica é amplo e horizontal para explorar novos pontos de crescimento. A fim de aumentar ainda mais a competitividade do produto e melhorar a rentabilidade da empresa, a empresa expandiu de chips laser semicondutor de alta potência para chips VCSEL e chips de comunicação óptica, expandindo as aplicações do produto para produtos eletrônicos de consumo, LIDAR, etc. Everbright Huaxin é o layout inicial dos chips VCSEL na China. Em 2018, a empresa estabeleceu formalmente a divisão VCSEL, e estabeleceu uma linha de produção VCSEL de 6 polegadas de processo completo na China, e a empresa forneceu serviços de desenvolvimento de tecnologia para chips VCSEL para clientes relevantes, e o processo do produto foi verificado por clientes relevantes. Em termos de série de chips de comunicação óptica, a empresa tem a capacidade total de produção de wafer, processamento de chips, embalagem e testes.
Consultoria de investimento: esperamos o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe de 146 / 240 / 374 milhões de yuan, correspondente a PE 104,51 / 63,65 / 40,77 vezes. Considerando que a empresa é líder do chip laser IDM nacional, e expande ativamente o campo de LIDAR, VCSEL, comunicação óptica, etc., com altas barreiras e escassez de pistas, a primeira cobertura a “comprar” classificação.
Riscos: o risco de aumento da concorrência no setor, a iteração tecnológica não é a esperada, a entrega de pedidos não é a esperada, a produção do projeto levantado não é a esperada.
