Hang Zhou Radical Energy-Saving Technology Co.Ltd(300652) ( Hang Zhou Radical Energy-Saving Technology Co.Ltd(300652) )
Especialista local na área de rolamentos automotivos, abraçando ativamente a tendência de substituição doméstica
Fundada em 2002, a empresa é uma empresa abrangente de alta tecnologia que integra pesquisa e desenvolvimento, projeto e fabricação de rolamentos automotivos. Os principais produtos incluem rolamentos de cubo de roda, unidades de rolamentos de cubo de roda, rolamentos cônicos, rodas tensoras, rolamentos de liberação da embreagem, etc. A gama de produtos abrange mais de 3800 modelos específicos, com um fluxo de produção diário de mais de 2000 tipos, que podem atender às necessidades personalizadas dos clientes para “lotes pequenos e variedades múltiplas”. A empresa adere ao objetivo estratégico de desenvolvimento de “alcançar a substituição nacional de rolamentos importados de carros de passeio de alta qualidade”, e acumulou muitos anos de experiência nos mercados OEM e AM no campo de peças e acessórios automotivos. receita operacional de RMB 506 milhões, um aumento de 21,86% em relação ao ano anterior, e alcançou um lucro líquido de RMB 89 milhões, um aumento de 42,77% em relação ao ano anterior.
Continuação de uma forte demanda downstream e aceleração do processo de substituição doméstica
A propriedade global de automóveis nos países desenvolvidos permanece alta e continua a crescer, com 865621/560 automóveis por 1.000 pessoas nos EUA/Japão/Europa em 2020; além disso, a produção e as vendas de automóveis na China recuperaram e atingiram um recorde, com uma produção de 26,528 milhões de unidades em 2021, um aumento de 7,7% em relação ao ano anterior, e o estoque e a demanda de mercado incremental por rolamentos automotivos são ambos fortes. De acordo com dados da PrecedenceResearch, em 2021 o tamanho do mercado mundial de rolamentos foi de US$121,3 bilhões, dos quais a participação da China no primeiro mercado do mundo. Nos últimos anos, com o forte apoio das políticas nacionais, o peso leve impulsionando o limiar da indústria e os requisitos de segurança da cadeia de abastecimento sob o impacto da epidemia, a substituição doméstica tornou-se uma das principais lógicas de desenvolvimento da indústria, e o processo de centralização e localização está acelerando, espera-se que os fornecedores de rolamentos automotivos com vantagens locais sejam beneficiados a longo prazo. Os benefícios a longo prazo são esperados para fornecedores de rolamentos automotivos com vantagens locais.
Profundo patrimônio de P&D e inovação, marca independente de cabeça de lavoura profunda
A empresa continua focada no campo de rolamentos automotivos, na produção de produtos, pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, desenvolvimento síncrono e outras vantagens acumuladas a longo prazo. A empresa está promovendo ativamente a atualização dos rolamentos para carros de passeio, enquanto corta em veículos comerciais, novos veículos de energia e outros trilhos de alta boom, para criar uma matriz de produtos multidimensional, layout bidimensional do mercado hospedeiro e de reposição, espera-se que se beneficie do estoque, demanda incremental para ambos, a formação de um modelo de desenvolvimento de ciclo de alta qualidade com efeito de escala, impulsionando o crescimento do desempenho sustentável; em 2020 a empresa alcançará a produção de novas peças de veículos de energia 236300 conjuntos, vendas Em 2020, a empresa produzirá 236300 conjuntos de novos componentes de veículos de energia e venderá 239600 conjuntos. Ao mesmo tempo, a empresa conta com o desempenho de custos e vantagem de localização, expande a cooperação de fornecimento com marcas independentes, etc., espera-se que agarre plenamente a oportunidade de substituição doméstica, acelere a participação no mercado.
Aconselhamento de investimento: Com a recuperação da produção e vendas de automóveis, o peso leve das peças de automóveis e a aceleração do processo de substituição doméstica, espera-se que o negócio de rolamentos da empresa dê início a um rápido crescimento. Espera-se que a empresa gere receita de 690841/949 milhões de yuan e lucro líquido de 115138/163 milhões de yuan de 20222024, com um PE de 23,0/19,1/16,3x ao preço atual da ação, e está otimista quanto à atualização da estrutura de produtos da empresa, à expansão dos negócios de veículos comerciais e novos veículos de energia, ao layout do mercado AM/OEM e à lógica de desenvolvimento de substituição doméstica. Referindo-se à avaliação de empresas comparáveis, daremos 30 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço-alvo de RMB40, e daremos uma classificação de “Compra” pela primeira vez.
Riscos: risco de flutuação macroeconômica, risco de flutuação do preço da matéria-prima, risco de intensificação da concorrência no mercado, expansão do mercado não é o risco esperado, medição há um certo grau de risco de subjetividade.
