Servyou Software Group Co.Ltd(603171) ( Servyou Software Group Co.Ltd(603171) )
[Destaques do investimento
2022T3 retomou o crescimento da receita, inaugurando o ponto de inflexão do desempenho. A empresa divulgou os resultados do 2022T3. O 2022T3 alcançou uma receita operacional de 1,079 bilhões de yuans, um aumento de 5,03% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à controladora de 0,92 bilhões de yuans, uma queda de 22,94% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à controladora de 0,61 bilhões de yuans, uma queda de 21,08% em relação ao ano anterior; margem de lucro bruto de 62,19%, um aumento de 1,54 pct em relação ao ano anterior. No terceiro trimestre, a receita operacional foi de RMB393 milhões, um aumento de 14,34% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi de RMB13 milhões, uma queda de 48,10% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi de RMB07 milhões, uma queda de 24,93% em relação ao ano anterior. Isto se deveu principalmente ao fato de que a maior parte do reconhecimento da receita dos negócios do lado G da empresa estava no terceiro e quarto trimestres, bem como à forte resiliência do crescimento dos negócios do lado B. Com o avanço da digitalização em vários setores e com o apoio de políticas, espera-se que o desempenho da empresa abrace um ponto de inflexão, pois os produtos SaaS financeiros e tributários atendem às necessidades das PMEs chinesas.
Lado G: Projeto Golden Tax Fase IV venceu a licitação, e a posição de liderança dos produtos governamentais digitais é sólida. Em agosto, a empresa ganhou duas licitações consecutivas para dois projetos estratégicos do Projeto Golden Tax Fase IV, incluindo a plataforma de serviço de nota fiscal eletrônica (Fase II) e a plataforma de suporte de aplicações da Administração Tributária do Estado, que ajudam a melhorar a posição de liderança da empresa no setor de informações fiscais, e a liberação de desempenho é esperada após o reconhecimento da receita.
Lado B: Apoio político + ajuda à digitalização, explorar ativamente negócios inovadores em SaaS. Com a aceleração da transformação digital das empresas chinesas, há uma enorme demanda para a digitalização da tributação das pequenas e médias empresas, e a tributação SaaS reduzirá grandemente o limiar de digitalização da tributação. No final de junho de 2022: mais de 6 milhões de usuários ativos na plataforma, mais de 4 milhões de usuários pagos na plataforma e quase 30.000 agências contábeis na plataforma, com um modelo de operação maduro baseado no SaaS no lado B, a vantagem de ser o primeiro a ser lançado no setor é óbvia. E a empresa inova ativamente os produtos SaaS continuam a promover. A empresa está desenvolvendo ativamente negócios inovadores em SaaS, incluindo PTS (folha de pagamento de imposto pessoal de seguridade social), GTS (imposto de grupo) e ETS (plataforma flexível de imposto de trabalho).
Pesquisa e desenvolvimento tecnológico + pesquisa empresarial para apoiar o desenvolvimento abrangente do sistema de governança fiscal do governo + tributação SaaS. Em termos de pesquisa e desenvolvimento tecnológico, a principal tecnologia de computação de dados de grande porte e serviços para tributação ganhou o segundo prêmio do National Science and Technology Progress Award, e a autopesquisa da grande plataforma de trabalho de dados Datark suporta petabytes de capacidade de dados e centenas de bilhões de vários tipos de armazenamento de dados comerciais, cálculo e gerenciamento unificado; a plataforma de aprendizagem de máquinas autopesquisa treina e implementa mais de 30 modelos de algoritmos Apoiar a atualização inteligente dos negócios. Em termos de pesquisa de negócios, a indústria G-end, com mais de 300 funcionários da equipe de especialistas em impostos e TI, tem capacidade abrangente para capacitar a implantação de negócios tributários nacionais B-end.
Consultoria de investimento]
A empresa é uma empresa líder em digitalização fiscal com sólida liderança na indústria, vantagens significativas na tributação de serviços de desenvolvimento de produtos governamentais digitais na ponta G, e acúmulo profundo de produtos de assinatura baseados em SaaS e usuários de serviços de crescimento de carreira pessoal nos clientes da ponta B e C, que estão gradualmente emergindo e irão contribuir para novos pontos de crescimento. A receita da empresa em 20222024 deve ser de 1,826, 2,374, 3,205 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à matriz é de 290, 386, 527 milhões de yuans, EPS é de 0,72, 0,95, 1,30 yuans, o PE correspondente é 50,86, 38,21, 28,03 vezes, a primeira cobertura para a empresa Classificação “Hold”.
【Risk tips】.
O investimento na construção de tecnologia da informação não é o esperado.
A entrega de pedidos não é a esperada.
A expansão do cliente não é a esperada.
Intensificação da concorrência no setor.
